2024年券商业绩或超预期，险企预定利率暂稳

本周A股市场下跌，日均成交额减少。保险行业预定利率调整长效机制正式实施，但目前未触发调整，预计最早2025年第三季度才会下调预定利率上限。

券商板块受益于低基数效应、债市上涨和交易量增长，2024年第四季度业绩有望超预期。近期券商的业绩预告和快报将成为板块催化剂。券商板块估值偏低，2025年上半年业绩有望继续改善。建议关注低估值且零售优势突出的券商，以及盈利稳健、高股息率的标的，例如江苏金租。

数据显示，股基成交额和基金发行量均有所下降，但A股新增开户数同比增长。证监会近期召开的会议强调投融资平衡，并提出加快公募基金改革等建议。部分券商已发布业绩预告或快报，显示业绩增长强劲。

保险方面，预定利率动态调整机制的落地，意味着未来预定利率将根据市场情况进行调整，以更好地适应市场环境变化。目前来看，养老需求旺盛和行业转型有望支撑2025年保险行业开门红业务增长。

推荐标的组合包括财通证券、东方证券、东方财富、兴业证券、国联证券、香港交易所、中国人寿、中国平安、中国太保和江苏金租；受益标的组合包括国信证券、招商证券、中国银河、新华保险、同花顺和指南针。

风险提示：资本市场波动和保险负债端不及预期都可能带来投资风险。