传媒行业投资策略：聚焦顺周期与高景气赛道

上周传媒板块跑输大盘，但我们认为仍存在投资机会。可关注两类方向：一是具有增长修复预期或正在修复的顺周期板块，例如游戏、广告和影视；二是具有高增长潜力的产业或科技方向，例如IP和AI。 港股方面，恒生科技指数下跌，但基本面回暖、现金流改善及分红派息提升，使其仍具配置价值，建议关注腾讯、美团、网易、猫眼、阿里和快手等公司。 值得关注的近期事件包括：布鲁可上市，展现拼搭角色类玩具市场巨大潜力；CES展会展示了AI眼镜和AI陪伴硬件的热度，预计未来市场规模可观。 投资建议方面，我们看好IP产业的持续增长，建议关注广博股份、奥飞娱乐、实丰文化、姚记科技、上海电影和中文在线等公司。游戏行业方面，建议关注头部公司在买量市场竞争趋缓后的表现，例如恺英网络、神州泰岳、巨人网络和姚记科技等。互联网行业建议关注优质资产的配置价值，例如腾讯、美团、网易、猫眼、阿里、快手、美图和东方甄选等。影视行业看好新一轮产品释放周期，建议关注猫眼娱乐、万达电影、横店影视、上海电影、光线传媒、博纳影业、中国电影、百纳千成和芒果超媒等公司。分众传媒凭借其韧性的基本盘和高比例分红值得关注。教育行业在政策常态化、行业格局改善和业绩增长三重共振下，维持高景气度，建议关注新东方、好未来、卓越、思考乐、学大、昂立等公司以及高教板块。 风险提示：政策监管趋严、公司业绩不及预期以及用户消费能力复苏不及预期等因素都可能对投资造成影响。