Loop Capital下调微软目标价至250美元，并看好其长期投资

Loop Capital分析师Arun Kim于2月23日发布的一份研究报告中，下调了对多家科技公司的预期。该报告将微软(MSFT.US)的目标股价从500美元下调至250美元，但仍维持对该股的买入评级。Kim指出，由于支持人工智能开发所需的巨额资本支出，人们对该公司未来几年的业绩预期过于乐观。他认为，与其他大型科技公司相比，微软的估值应该更高。

在人工智能时代，资本支出一直是一个主要问题。2023年上半年，大型科技公司的资本支出总额为1400亿美元。到当年第三季度，这一数字已跃升至1090亿美元以上。2024年上半年，大型科技公司又花费了近1040亿美元，同比增长47%。到第三季度，这一数字已飙升至1700亿美元，同比增长26%。

微软和Alphabet在2024年第三季度的资本支出总额为1260亿美元，其中Alphabet保持着每个季度130亿美元左右的稳定支出，而Meta则开始增加支出。

在ServiceNow的财报电话会议上，首席财务官Amy Hood表示，包括研发在内的资本支出为100亿美元，符合预期，而用于数据中心、工厂和设备的实际支出为149亿美元。

Hood告诉分析师：”我们大部分的研发和人工智能相关支出都将持续用于长期投资，这些投资将在未来15年甚至更长时间内支持增长，而未来的研发和人工智能支出主要用于服务器，包括CPU和GPU，以根据客户需求提供服务。”

她指出，自由现金流为1930亿美元，同比下降7％，”这反映了对研发和人工智能产品的资本支出增加。”