中国百亿私募规模缩水：量化策略逆势崛起，头部机构差异显著

中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2025年1月底，国内百亿证券私募数量已降至80家，较2024年末减少9家，延续了2023年以来的缩水趋势。这其中既有市场环境变化的影响，也与私募机构自身策略和业绩息息相关。

市场波动与资金回笼：规模缩水的核心原因

私募排排网的数据指出，净值下降和年底资金回笼需求是导致百亿私募数量减少的核心原因。2024年四季度市场波动加剧，1月份A股市场低迷进一步影响了私募的业绩表现。例如，半夏投资因宏观策略择时偏差，旗下产品近三年平均收益率仅为0.19%，导致投资者赎回压力显著增加；磐松资产虽然规模维持在90亿元以上，但其低频系统性策略在短期市场波动中也面临挑战。此外，年底客户由于财务规划、业绩考核周期调整等因素集中赎回，进一步加剧了规模波动。

量化策略的韧性与崛起：海南图灵脱颖而出

与市场整体收缩趋势形成对比的是，量化机构展现出较强的韧性。新晋百亿私募海南图灵，凭借其量化CTA策略以及优秀的回撤控制能力，吸引了超过90%的机构资金，管理规模在短短几个月内从2024年7月的70亿元快速突破百亿。其创始人王亚民拥有摩根士丹利等海外量化背景，策略涵盖多资产领域，成为2025年量化赛道上的一匹黑马。目前，百亿量化私募数量已达32家，占比高达40%，其1月份量化产品平均收益-0.09%，显著优于主观策略的-2%。

头部机构的业绩分化：策略与机遇并存

此次私募行业洗牌，也进一步凸显了头部机构在业绩和策略上的差异。东方港湾凭借其美股AI重仓布局，近一年收益高达48.78%，蝉联百亿私募冠军；而半夏投资则因业绩持续低迷，成为市场关注的焦点。其创始人李蓓虽然承认过去一年犯了一些错误，但也对未来的市场拐点机会表示乐观。此外，私募备案发行呈现回暖迹象，1月份备案证券类产品734只，股票策略占比65%，这显示出资金对权益市场的长期信心依然存在。

对2025年市场的展望：谨慎乐观与风险提示

多家百亿私募对2025年市场持谨慎乐观态度。中欧瑞博、源乐晟等机构看好AI技术商业化加速带来的成长股机会，但仁桥资产提醒投资者需警惕概念股泡沫化的风险。内需消费板块也被普遍视为核心主线，星石投资预计相关领域将迎来‘戴维斯双击’。

总结：

2025年开年，中国百亿私募行业经历了又一次规模震荡。市场波动、策略差异以及资金流向的变化共同塑造了当前的行业格局。量化策略的崛起为私募行业注入了新的活力，而头部机构的业绩分化也提醒投资者需谨慎选择，关注投资策略和风险管理。未来，私募行业将面临更多挑战与机遇，行业格局有望持续演变。