2025年春节后钢材市场分析：宏观预期与基本面现实的博弈

2025年春节后，钢材市场价格波动主要受宏观经济预期影响。国内宏观经济政策托底，短期内难以出现持续下跌行情。基本面来看，春节后钢材市场呈现“低库存+高利润”格局。低库存和政策预期支撑下，螺纹钢价格可能震荡上行，但涨幅有限。钢厂利润空间普遍较好，节后复产节奏可能加快。但由于工地开工时间推迟，节后钢材库存累积幅度可能加大。此外，节前部分钢厂冬储政策优惠，贸易商已有一定利润，需警惕市场利空导致的集中套现风险。热卷价格可能面临下行压力，需关注库存累积节奏和供应端变化。

海外政策扰动阶段性落地，风险偏好有所改善；经济数据企稳，春节消费回暖，夯实基本面预期；国内两会政策预期升温，这些因素共同提振市场情绪。

螺纹钢库存处于历史低位，为价格提供短期支撑，但累库时间点可能延后；热卷库存压力较大，高利润刺激供应端高位运行，累库幅度可能超过去年同期，对价格上涨形成拖累。

高利润刺激钢厂复产预期，但需求端预期偏弱，基建边际支撑有限，房地产需求依然疲软，高利润难以持续。

总而言之，当前钢材市场呈现“强预期与弱现实”的博弈格局，价格受宏观因素主导。虽然宏观政策支持为钢价提供溢价空间，但需求端预期差和供应弹性风险不容忽视。预计螺纹钢05合约波动区间为3200-3400元/吨，热卷05合约波动区间为3300-3500元/吨。需等待3月两会后及产业旺季需求验证，才能打破僵局。

主要不确定因素包括：需求恢复不及预期，供应弹性超预期释放，国际宏观黑天鹅事件，美联储政策转向以及地缘冲突等。